“中產神褲”Lululemon賣不動了

2025-09-17 22:42?出處 溫州在線

溫州在線經濟新聞，Lululemon作為曾經的中產消費符號，近期正面臨市場表現疲軟的多重挑戰，市值蒸發超325億美元‌。其核心問題體現在以下方面：

一、股價與業績雙殺

‌股價暴跌‌：2025年9月15日盤中創下159.25美元/股的6年新低，較2023年歷史高點縮水近70%‌。年內跌幅達60%，市值蒸發超325億美元‌。

‌增長失速‌：2025財年Q2全球營收僅增7%至25億美元，北美市場可比門店銷售額下降4%，客流量減少8.5%‌。全年營收預期下調至108.5-110億美元，低于市場預期‌。

二、結構性危機凸顯

‌產品創新乏力‌

消費者反饋“款式來來去去差不多”，缺乏新爆款導致審美疲勞‌。依賴“瑜伽神褲”單一品類，而競品Alo Yoga等通過設計創新搶占市場‌。

‌北美市場疲軟‌

受關稅政策沖擊（87%東南亞產能成本上升），北美Q2可比銷售額下降4%，客流減少8.5%‌。美國取消800美元以下進口免稅政策后，預計全年利潤減少2.4億美元‌。

‌中國市場增速放緩‌

盡管Q2中國營收同比增長25%，但較2024年Q4的39%顯著放緩‌。三四線城市消費者對千元定價接受度有限，平替品牌（如SINSIN、MissWiss）通過性價比分流市場‌。

三、品牌溢價神話破滅

‌消費降級沖擊‌：北美中產轉向Target、Amazon平價替代品，中國消費者熱衷1688同源工廠貨‌。二手平臺轉賣潮反映忠誠度下降‌。

‌社群營銷失效‌：曾通過“熱汗生活”構建的社群護城河，在通脹壓力下難以維持高溢價‌。分析師指出其“不降價”策略在2024年成為致命傷‌。

四、行業競爭加劇

‌垂直品牌崛起‌：鯊魚褲等細分品類通過“微創新”快速占領市場，代工廠單日出貨量達13萬件‌。

‌跨界競爭‌：Ubras、蕉下等品牌切入運動服飾賽道，進一步擠壓市場份額‌。

Lululemon的困境折射出中產消費邏輯的轉變——從“身份象征”回歸實用主義。其能否通過產品線擴展或產能調整重獲增長，仍需觀察‌。

作者：yujeu